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　　山西证券指出，展望2025年，在“保持经济稳定增长”的目标下，全年实际GDP增速有望维持5.0%左右。政策方面，狭义赤字和广义赤字规模均有望提升，预期管理重要性提升，政策连贯性或强于以往，需根据经济动能恢复情况和特朗普关税政策进展对国内的扰动相机抉择。内生动能恢复或仍偏慢。节奏上四个季度GDP增速预计呈现“U”型，化债、专项债和特别国债加快使用“两新”“两重”等政策加码支持一季度经济乘势而上，下半年外需影响或逐渐体现，政策预计加强对冲。结构上，消费、基建首先受益于政策驱动，制造业投资有韧性，地产投资拖累减弱，出口不确定性较大。价格端，政策聚焦人口民生消费，有望助推核心CPI改善；基建施工跟进、地产跌幅收窄叠加工业供给端的结构性优化，PPI四季度有望结束跌势。

　　华龙证券指出，利多因素支持市场稳健运行。一是成交量较前期回升明显。二是权益市场经过前期调整后吸引力得到增强。三是海外机构对于A股市场配置的价值表现出了认可，提振了市场预期。四是特朗普关税政策节奏控制，其关税政策短期有从“全面”转为“定向”加征关税的趋势，美国国内通胀因素掣肘是其中原因之一。五是热点板块带动，同时利好资本市场的政策连续推出及推动基本面持续改善的政策预期发挥了支持市场的关键作用。行业及主题配置。一是内需方向。政策导向明确，要求“加力推进设备更新”“扩围支持消费品以旧换新”。行业关注：家用电器、汽车、机械设备等。二是科技创新方向。科技国产替代逻辑延续，DeepSeek应用端部署持续发酵；手机等数码产品购新补贴延续。